2025年7月，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司正式開啟重整意向投資人預(yù)招募，有意向的戰(zhàn)略投資者可自7月10日起通過阿里資產(chǎn)平臺提交預(yù)報名材料。這一動作，距離其2024年11月停產(chǎn)僅8個月，也為這家曾被譽為"新能源黑馬"的車企帶來了重生的可能。
從成立到全球化布局的積淀
圖片來源：合眾管理人
合眾新能源成立于2014年10月16日，登記機關(guān)為嘉興市市場監(jiān)督管理局，法定代表人為董事長方運舟，注冊資本達(dá)28.4億元，所地位于浙江省桐鄉(xiāng)市。作為一家外商投資的未上市股份有限公司，其發(fā)展軌跡中最引人注目的是逐步構(gòu)建起的覆蓋國內(nèi)外的產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)。
在資產(chǎn)構(gòu)成上，截至2025年5月1日，合眾新能源的核心資產(chǎn)包括固定資產(chǎn)、機器設(shè)備、知識產(chǎn)權(quán)及應(yīng)收賬款等。其中，固定資產(chǎn)涵蓋位于桐鄉(xiāng)市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的350畝工業(yè)用地；機器設(shè)備包含車間生產(chǎn)線集成設(shè)備、生產(chǎn)模具、運輸工具及實驗設(shè)備等；知識產(chǎn)權(quán)則以自主開發(fā)軟件產(chǎn)品及"哪吒汽車"注冊商標(biāo)為核心。
產(chǎn)業(yè)布局方面，合眾新能源已形成"國內(nèi)深耕+海外拓展"的雙輪驅(qū)動格局。國內(nèi)端，除桐鄉(xiāng)基地外，還擁有兩大生產(chǎn)基地：2022年投產(chǎn)的江西宜春基地作為工業(yè)4.0標(biāo)準(zhǔn)的"全生態(tài)智慧工廠"，年10萬輛；持股85.3%的廣西南寧基地，同樣年產(chǎn)能10萬輛，定位為面向海外的出口KD件基地。此外，還有安徽桐城、鳳臺、鳳陽三大核心零部件工廠，供應(yīng)鏈體系較為完善。
圖片來源：哪吒汽車
哪吒在海外市場的布局更顯前瞻性，其在東南亞布局有泰國曼谷工廠、印尼雅加達(dá)工廠以及馬來西亞工廠，其中，泰國曼谷工廠和印尼雅加達(dá)工廠已于2024年投產(chǎn)，這兩座工廠均采用CKD（全散件組裝）模式實現(xiàn)了本地化生產(chǎn)，為全球化戰(zhàn)略打下基礎(chǔ)。馬來西亞工廠已于2023年已經(jīng)開啟動工，該工廠本預(yù)計在今年開啟投產(chǎn)。
哪吒在東南亞市場具備一定的品牌積累，其東南亞銷量表現(xiàn)較為可觀，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023 年哪吒 AYA 系列在東南亞的交付量達(dá)到了5萬輛以上，占東南亞小型純電動車市場的 52.0%。2023年整年，哪吒汽車在泰國電動車市場份額曾達(dá)12%。
重整核心價值：資質(zhì)、技術(shù)與市場根基的多重優(yōu)勢
對于此次重整，合眾新能源管理人明確表示合眾新能源的核心投資價值堪稱是新能源汽車領(lǐng)域的"潛力股"。作為國內(nèi)稀缺的新能源乘用車"雙資質(zhì)"企業(yè)，合眾新能源不僅是首批獲得發(fā)改委和工信部雙重認(rèn)證的車企，更依托自主研發(fā)掌握了"山海+云河"整車平臺及"浩智+天工電池"核心技術(shù)，構(gòu)建其了企業(yè)的核心技術(shù)壁壘。
在品牌與市場層面，"哪吒"品牌自2018年發(fā)布以來，累計銷量已超46萬輛，2022年單年銷量更是突破15萬臺。其產(chǎn)品矩陣覆蓋8萬-20萬元主流價格帶，包含哪吒V/AYA、X、L、S系列及GT等多款車型，已經(jīng)積累了扎實的用戶基礎(chǔ)。另外，合眾新能源海外先發(fā)優(yōu)勢同樣突出。通過泰國、印尼CKD工廠的本地化生產(chǎn)，哪吒汽車已在東南亞市場搶占先機，為全球化擴張奠定了產(chǎn)能與渠道基礎(chǔ)。
更關(guān)鍵的合眾新能源所存在的復(fù)產(chǎn)潛力，自2024年11月停產(chǎn)至今8個月，合眾新能源的產(chǎn)線設(shè)備仍保持完好狀態(tài)，含管理及技術(shù)人員在內(nèi)的400余名核心團隊成員依然留存，這意味著在外部資源注入后，其具備快速恢復(fù)生產(chǎn)的能力，可有效維護(hù)既有市場資源與行業(yè)地位。此外，公司扎根的浙江桐鄉(xiāng)，獲評2024年度"營商環(huán)境十佳縣（市）"，能為其重整后的發(fā)展提供穩(wěn)定的政策與法治化保障。
對于哪吒汽車的復(fù)產(chǎn)前景，合眾新能源管理人持樂觀態(tài)度，其表示，當(dāng)前企業(yè)產(chǎn)線設(shè)備運轉(zhuǎn)正常，核心團隊穩(wěn)定，只要外部條件具備，即可迅速恢復(fù)生產(chǎn)，重拾市場競爭力。
此次預(yù)招募的開啟，為合眾新能源引入戰(zhàn)略投資者、化解經(jīng)營困境提供了市場化路徑。對于有意入局新能源汽車領(lǐng)域的資本而言，合眾新能源擁有雙資質(zhì)、核心技術(shù)、成熟品牌及全球化布局，可以說是一次較為有潛力的投資機會。目前，行業(yè)內(nèi)外也在觀望、期待，倘若合眾新能源成功重整，或?qū)⒛苡瓉?重生"的希望。