交銀國(guó)際(0.285, -0.01, -1.72%)發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)計(jì)隨著新車/改款車上市，小鵬汽車-W(72.4, -3.95, -5.17%)（09868）的銷量、ASP和毛利率均有望持續(xù)增長(zhǎng)，維持買入評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)134.69港元。6月11日，小鵬G7正式亮相并開(kāi)啟預(yù)售。作為2025年小鵬首款全新車型，小鵬G7定位家庭SUV，軟硬件加持下，具備高度智能化。新車共推出Max和Ultra兩個(gè)版本，預(yù)售價(jià)23.58萬(wàn)元（人民幣，下同），今年3季度上市交付。
交銀國(guó)際主要觀點(diǎn)如下：
新車型首搭圖靈AI芯片，具備L3級(jí)別算力
算力是檢驗(yàn)智能輔助駕駛能力的第一標(biāo)準(zhǔn)，目前，行業(yè)主流有效算力在80-700TOPS之間。硬件層面，小鵬G7搭載3顆圖靈AI芯片，有效算力超2200TOPS，已具備L3級(jí)算力。圖靈AI芯片可同時(shí)驅(qū)動(dòng)智駕大模型及座艙大模型，智能座艙有效AI算力比行業(yè)旗艦大26倍，能夠提升用戶的智駕和座艙體驗(yàn)。在超強(qiáng)算力支持下，小鵬G7在軟件層面首發(fā)本地部署的VLA+VLM模型及“大腦+小腦”VLA-OL模型。VLA能讓車輛像人類一樣理解、推理和決策，在復(fù)雜場(chǎng)景中展現(xiàn)出更加類人的判斷。VLM視覺(jué)大模型幫助車輛理解世界的“AI大腦”。同時(shí)，全本地端運(yùn)行的特點(diǎn)也可擺脫對(duì)于網(wǎng)絡(luò)的限制，具備更強(qiáng)的適配性和穩(wěn)定性。根據(jù)公司信息，小鵬G7智駕能力上限比行業(yè)MAX車型提高10倍以上。
首搭華為AR-HUD提升智能駕車體驗(yàn)，全系標(biāo)配702km超長(zhǎng)續(xù)航
小鵬G7的車身尺寸為4892*1925*1655mm，軸距2890mm，設(shè)計(jì)上G7基本繼承了P7+的風(fēng)格。作為家庭SUV，G7通過(guò)采用短前懸長(zhǎng)后懸，并將A柱前移，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部空間的高效利用。小鵬G7首搭聯(lián)合華為打造的頂級(jí)AR-HUD“追光全景”抬頭顯示，投射效果面積達(dá)87英寸。在實(shí)現(xiàn)基本的信息可視化之外，系統(tǒng)把行人預(yù)警、路口引導(dǎo)、變道提示這些場(chǎng)景進(jìn)行了融合，在駕駛者視野中建立起清晰的虛擬環(huán)境結(jié)構(gòu)層，提升用戶智能駕車體驗(yàn)。動(dòng)力方面，小鵬G7搭載后置單電機(jī)最大功率296馬力，全系標(biāo)配702km續(xù)航，有助于精簡(jiǎn)SKU。
新勢(shì)力中確定性較高之標(biāo)的
小鵬G系列車型定位具備差異化，G6以科技實(shí)用為特點(diǎn)，G9作主打智能豪華，G7定位AI智能家庭SUV，專為對(duì)科技與舒適有高要求的年輕用戶和家庭打造。售價(jià)上，小鵬G7定位25萬(wàn)元級(jí)純電SUV，上市以后其競(jìng)爭(zhēng)車型包括特斯拉ModelY、智界R7、以及即將上市的YU7等。2025年是小鵬的產(chǎn)品大年，上半年發(fā)布了改款車型包括P7i、G6、G9和X9，全新車型包括小鵬G7和小鵬G01。隨著小鵬G7亮相，小鵬汽車有望填補(bǔ)G6和G9之間的市場(chǎng)空白。今年4季度，重點(diǎn)關(guān)注小鵬汽車將發(fā)布的增程車型。自小鵬MONAM03上市以來(lái)，小鵬銷量實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，已經(jīng)連續(xù)第七個(gè)月月度銷量超3萬(wàn)輛。今年前5月，小鵬汽車?yán)塾?jì)交付新車162，578臺(tái)，同比增長(zhǎng)293%。